Återblick - utveckling kvartal 4, 2014

Återigen hög tid för en tillbakablick på 2014. Denna gång utvecklingen för familjen kVal under kvartal 4.

Tillgångar

Månad	Bostadsrätt	Aktier	Spar kontanter	Semester fond	Bilar	Tillgångar
Januari	4 600 000	636 000	17 500	0	340 000	5 593 500
Oktober	4 600 000	927 000	45 000	15 000	297 000	5 884 000
November	4 600 000	988 000	34 500	17 000	297 000	5 936 500
December	4 600 000	998 500	25 000	19 200	297 000	5 939 700

Skulder och eget kapital

Månad	CSN	Bostadsrätt	Bilar	Kredit	Skulder	Eget Kapital
Januari	297 000	3 727 500	177 000	10 000	4 211 500	1 382 000
Oktober	285 273	3 727 500	235 000	0	4 257 773	1 626 227
November	285 273	3 727 500	233 000	0	4 245 773	1 690 727
December	284 400	3 727 500	231 000	0	4 242 900	1 696 800

Kommentarer på 2014 års sista kvartal.

1. Aktieportföljerna ökade knappt 12 procent. Från årets start var ökningen 57 procent. Mycket väl godkänt. Från juni och framåt sänktes successivt exponeringen mot aktier till förmån räntefonder. Vidare passerade aktieportföljerna 1 miljon vid enstaka tillfällen för att direkt vända ner under miljonen på nytt. Men drömgränsen nåddes alltså i december 2014!
2. Eget kapital ökade med 6,7 procent. Sedan årets start var ökningen nästan 23 procent. Mycket väl godkänt!

2014 var ett gott år av sällan skådat slag. Frågan är om 2015 kan bli lika bra?

CC0 Public Domain

Strategi för stundande börsnedgång

Den eviga frågan för investerare är om det går att pricka börsens toppar och dalar. Givetvis vill man köpa på botten och sälja på toppen. Alla som läser om aktieinvesteringar vet att det nästan är omöjligt att över tid lyckas med en strategi som går ut på denna typ av in- och utgång i marknaden.

I dessa tider då alla vet att börsen är uppblåst och det inte är en fråga  om, utan snarare när nästa ras kommer, är det intressant att fundera över vilken den egna långsiktiga strategi är.

Jag tycker mig kunna urskilja ett antal vanliga hållningar bland investeringsbloggare just nu.
Den kanske vanligaste strategin bland så kallade värdeinvesterare är att det är den enskilda aktien som avgör om det blir köp eller inte. Hittar du en aktie som är "fundamentalt" undervärderad så spelar makroläget ingen roll.

Annan annan vanlig strategi är att man utifrån marknadens generella vinstvärdering tar ställning till om det är bra läge att köpa en enskild aktie (som i och för sig kan vara attraktivt värderad). Är börsen högt värderad generellt bör pengarna hållas utanför osv.

En tredje, och förhållandevis vanligt strategi, särskilt bland utdelningsinvesterare, är att fortsätta att kontinuerligt investera i "säkra" utdelningsaktier. Även här kan investeringen riktas mot, vad man uppfattar som attraktivt värderade aktier. Ingång är att eftersom det är omöjligt att pricka marknadens svängningar är det bättre vara investerad konstant då man får ta del utdelningar och utdelningshöjningar över tid. Har man valt rätt bolag fortsätter utdelningarna komma även i baisse-tider.

Ett fjärde angreppssätt är att alltid fördela kapitalet i olika tillgångsslag enligt fasta principer. Till exempel 50 procent aktier och 50 procent räntefonder och justering mot dessa principer en gång per år.

För egen del så lutar jag åt en kombination av 2 och 4 ovan. Fördelningen mellan aktier och likvider bör ligga omkring 75 respektive 25 procent jämfört med att tidigare ha varit fullt investerad i aktier. Dessutom kommer 50 procent av det totala kapitalet ligga i utdelningsaktier och resterande 25 procent av aktiekapitalet ligga i 1-2 aktier. Det innebär dels att investeringsgraden snabbt kan sänkas till 50 procent vid behov, dels att så snart fördelningen är uppnådd går nysparandet till amortering av lån.  Om börsnedgången dröjer och aktiekapitalet understiger 75 procent kommer viss investering att ske i utdelningsaktier men bara upp till 75 procents-nivån.

Jag hoppas på detta sätt både kunna äta och ha kakan kvar genom att:

• undvika att köpa aktier med orimlig värdering (till följd av 0-ränteläge)
• ta del av fortsatt börsuppgång med befintliga investeringar
• ta del av kommande utdelningar och utdelningshöjningar
• ha likvider tillgängliga när nedgången kommer

 

CC BY-SA 2.5

Återblick - utveckling kvartal 3 2014

Återigen hög tid för en tillbakablick på 2014. Denna gång utvecklingen för familjen kVal under kvartal 3.

Tillgångar

Månad	Bostadsrätt	Aktier	Spar kontanter	Semester fond	Bilar	Tillgångar
Januari	4 600 000	636 000	17 500	0	340 000	5 593 500
Juli	4 600 000	840 000	37 200	0	316 000	5 793 200
Augusti	4 600 000	873 000	30 000	11 000	313 000	5 828 000
September	4 600 000	893 000	36 500	13 000	300 000	5 842 000

Skulder och eget kapital

Månad	CSN	Bostadsrätt	Bilar	Kredit	Skulder	Eget Kapital
Januari	297 000	3 727 500	177 000	10 000	4 211 500	1 382 000
Juli	287 100	3 727 500	242 000	0	4 256 600	1 536 600
Augusti	287 100	3 727 500	240 000	0	4 254 600	1 573 400
September	285 800	3 727 500	238 000	0	4 251 300	1 590 700

Några delar är värda att kommentera.

1. Aktieportföljerna ökade hela 24 procent. Bakom denna rusning ligger en stor engångstransferering till följd av att vi sålde vår andra bil. Exklusive denna post ökade portföljerna drygt 10 procent vilket också det är mycket väl godkänt. Från årets start var ökningen drygt 40 procent. Mycket väl godkänt. Från juni och framåt sänktes successivt exponeringen mot aktier till förmån räntefonder. Under kvartal 3 hade detta bara en marginell effekt på avkastningen. 
2. Eget kapital ökade med enbart 2,7 procent. Att ökningen inte blev större när aktieportföljerna gick så bra beror på att bilförsäljningen inte påverkar eget kapital och ger en tydligt bild av hur hög vår belåning är. Hög tillväxt i aktieportföljerna ger ännu endast en liten effekt på eget kapital. Sedan årets start var dock ökningen 15 procent. Väl godkänt på väg mot mycket väl godkänt.

BioGaia - uppföljning

BioGaia blev en lika trevlig bekantskap som jag hoppades på.

Bolaget rapporterade en högre omsättning och vinst än förväntat, delvis drivit av valutaeffekter men även exkluderat dessa en tillväxt över förväntan. 

För helåret uppgick omsättningen till 481,8 (315,9) miljoner kronor en ökning med 53 procent. Exklusive en licensintäkt från Nestlé ökade omsättningen med 22 % (rensat för valutaeffekter 18 %). Vinst per aktie uppgick till 4,23 (3,57) kronor exklusive licensintäkten från Nestlé, en ökning med 18,5 procent. För fjärde kvartalet var tillväxten ännu mer imponerande genom en tillväxt på 35 procent jämfört med 2013 (rensat för valutaeffekter 28 procent).

Ordinarie utdelning kvarstod men extrautdelningen sänktes 2 kronor. Total utdelning föreslås därför bli 5 kr. Väl godkänt även om jag själv trodde på 7 kr även i år. Med den fina tillväxttakt som bolaget håller just nu så är en utdelning om knappt 2,8 procent (på privatinvesterarens inköpspris) helt ok.

På två börsdagar har aktien rusat knappt 19 procent. Inköpskursen var 180 kr, målkursen är 240 kr och i skrivande stund står aktien i 214,5.

Nestlé lanserar ny produkt med BioGaias probiotika

Trevlig börsdag idag.

Canon lägger bud på Axis och Nestlé lanserar produkt med BioGaias probiotika.
Samarbetet företagen emellan upprättades redan 2013 och börjar nu ge resultat. Lanseringen avser Nestlés NIDO ONE PLUS innehållande bakteriekulturen L. reuteri. NIDO är en vällingprodukt för barn över ett år och kommer framförallt att säljas på tillväxtmarknader.

Läs mer från Nestlé här och mer från BioGaia här.

Det lutar åt att delar av kapitalet från stundande försäljning av Axis går in i BioGaia.
Företaget rapporterar 12 februari.

Canon lägger bud på Axis

Canon lägger bud på Axis om 340 kr per aktie och aktien är upp knappt 50 procent sedan stängningskursen igår. Axis styrelse rekommenderar aktieägare att acceptera budet utifrån ett investeringsperspektiv på kort och medellång sikt. Läs Axis information om budet här.

En mycket trevlig nyhet för oss aktieägare och i synnerhet för oss som äger aktien med en kortare investeringshorisont. Inklusive dagens uppgång är Privatinvesterarens kVal upp knappt 70 procent i aktien sedan inköp. Aktien köptes in 6 och 10 oktober 2014 till kurserna 205,5 kr respektive 194,3 kr.

Som vanligt är inte ens riktigt goda nyheter helt utan kval. Ska man sälja direkt eller hoppas på ett konkurrerande bud? Skälen till att sälja direkt är följande: jag är tveksam till att det kommer att komma fler bud då få konkurrenter kan nå lika stora synergier som Canon samt att pengarna kan göra större nytta på annat håll. Att ligga kvar i aktien över utdelningen är inget skäl då budet kommer att sänkas motsvarande utdelningen så snart denna är avskild.

Det lutar alltså att tacka Axis för en fin resa och sälja aktien. Det är dock tråkigt att ett så fint tillväxtbolag lämnar börsen. Axis har i snitt avkastat drygt 15 procent per år inklusive utdelning sedan noteringen år 2000, en uppgång på 691,1 procent jämfört med OMX Stockholm 30 index som avkastat 92,4 procent under samma tid. Med beröm godkänt!

Uppdatering korta portföljen - Biogaia in

Under senaste två veckorna har jag gjort några ytterligare förändringar i korta portföljen. Efter dessa innehåller den nu (avkastning inom parentes):

- H&M (+17%)
- Axis (+15%)
- Svenska Handelsbanken B (-2 %)
- Biogaia ( 0 %)

Samt fonderna:
- Nordea European Corporate Bond Fund (+1%)
- Deutsche Invest I German Equities LC (+10%)
- Fidelity Germany A-EUR (+7%)

Fonderna har haft några fina veckor och bidrar inte bara med trevlig riskspridning utan också till riktigt bra avkastning så här långt.

Aktierna som fick lämna var Nordnet, Unibet Group och Neurovive Pharmaceuticals.
Nordnet och Neurovive såldes med 14 respektive 10 procents uppgång. Båda var små innehav och jag tror även att båda kommer ha högre toppar framöver ändock fick de lämna. Unibet kom in i portföljen i augusti och har sedan dess utvecklats med fina 38 procent. Spelbolagsaktierna växer vidare men de kommande månaderna tror jag på aktierörelse i sidled.

Försäljningarna har lett till nya köp i Handelsbanken och Biogaia. Handelsbanken köptes in före rapport med förhoppning om att man skulle slå marknadens förväntningar. Så blev inte fallet och aktien backade omkring 3 procent på rapportdagen. Handelsbanken är dock en aktie jag gärna äger även på sikt så ingen större skada skedd. En fin defensiv utdelningsaktie även om den är dyr i skrivande stund.

Biogaia fick jag upp ögonen för när jag screenade efter bolag med hög ROIC via Börsdata.se. BioGaia utvecklar, marknadsför och säljer probiotiska produkter främst inom mag/tarm-, mun- samt immunhälsa. Företaget är verksamt i hela världen genom distributionspartners och försäljningen sker främst på apotek.

Bolaget gav en fin q3-rapport i oktober där man visade att man fått ordning på vissa produktionsproblem. Min gissning är att dollarförstärkningen haft god effekt på omsättningstillväxt och vinsttillväxt och att man kommer fortsätta dela ut omkring 7 kr/aktie vilket vid kursen 180 kr motsvarar en direktavkastning på knappt 4 procent.

Bolaget siktar på en organisk tillväxt om 20 procent med höga marginaler och mycket talar för att man ska klara av det framöver. Jag tror att vi kommer att se aktien kosta omkring 240 kr i maj 2015. I så fall efter en uppgång från nuvarande nivåer om drygt 30 procent.

(c) Biogaia